Evaluation du fonds de commerce

Le fonds de commerce se compose traditionnellement d’éléments incorporels et d’éléments corporels.

 

Eléments incorporels :

 

Eléments corporels :

 

 

L’emplacement : région, ville, rue, stationnement

 

Agencements et aménagements : surface et configuration des locaux adaptés à l’activité, présence de réserves de dimensions suffisantes, largeur de vitrine, qualité et état d’entretien des matériels et agencements

 

Conditions de Bail commercial : Prix, conditions de sous location, droits et obligations respectifs …

 

Facteurs inhérents à la qualité professionnelle de l’exploitant cédant, sa forte implication, ses compétences hors du commun, voire sa présence indispensable pouvant être autant de facteurs pénalisants pour un repreneur

Ex : l’exploitant d’un restaurant étoilé qui cède son fonds

 

A contrario, les éléments de perfectibilité de l’exploitation (axes de développement possibles) peuvent être un atout dans la décision de reprise.

 

Résultats réalisés :

Ils constituent la base de l’évaluation du fonds et déterminent la rentabilité intrinsèque de l’exploitation.

Leur niveau permettra à l’acquéreur d’apprécier s’ils sont en adéquation avec le revenu que l’acquéreur espère en tirer.

Il s’agir alors d’extrapoler les bénéfices réalisés dans les dernières années d’exploitation, en retirant tous les éléments exceptionnels qui ne relèvent pas d’une gestion normale, habituelle.

Ils restent plus explicites que le Chiffre d’affaire et la méthode d’évaluation qui lui est liée (application d’un barême : pourcentage du CA, nombre de recettes journalières moyennes)

 

Perspectives d’avenir :

Pour autant, il ne s’agit pas de payer un fonds valorisé sur ses perspectives de développements et ses résultats futurs. Un tel bénéfice, s’il se réalise appartiendra au repreneur.

Néanmoins, le modèle économique que le repreneur entend promouvoir, lié au fonctionnement actuel de l’activité et/ou à son propre projet de développement, est un facteur déterminant dans le choix du repreneur d’y aller ou non.

 

 

Il existe une grande diversité de méthodes d’évaluation, les plus simples et les plus compréhensibles s’avérant à nos yeux comme étant les plus fiables.

 

Notre méthode : l’évaluation par l’excédent brut d’exploitation retraité

Il s’agit d’apprécier ce que l’exploitation peut dégager en cash avant :

Prise en compte de la moyenne des EBE (excédent brut d’exploitation) retraités des trois dernières années en appliquant un coefficient de pondération :

Total des EBE divisé par 6 = EBE moyen pris en compte

= EBE Prise en compte des incidents de parcours (ex : établissement fermé pendant deux mois décision administrative)

 

Application d’un coefficient :

Le coefficient que nous appliquons varie entre 2.5 et 3.

Il est étroitement lié à la conjoncture du moment et peut s’appuyer sur des mutations comparables de fonds de même nature, état, situation, importance etc…, sur une période rapprochée et soumise aux mêmes conditions économiques.

 

Un restaurant dégagé un excédent brut retraité de :

TOTAL DES EBE 324 000

EBE MOYEN : 324 000 / 6 = 54 000

 

Le restaurant sera évalué dans une fourchette de (54 000 2.5) 135 000 € et (54 000 3) 162 000 €

 

En période de conjoncture difficile pour l’activité (marché de la revente), la valeur de 135 000 € sera retenue.

 

Il existe des barèmes propres à certaines activités, fiables et faisant référence dans la profession concernée :

 

Les affaires étant généralement financées à l’aide d’un emprunt, il y aura lieu de bien intégrer les critères des banques, certes variables, mais avec une base stable.

CF. fiche pratique sur le financement